國內鋅錠供應將繼續受到冶煉瓶頸制約，產出難有增加，而下遊消費正在回暖，前期關於終端的悲觀預期將在資金面回暖以及政策面刺激下出現修正，而 LME 繼續關注庫存與升水，當前的庫存已經跌至危險水平，升水正在緩慢攀升，預計後期難有大額交倉，鋅價受低庫存影響彈性將明顯加大。
整體判斷，3 月份內外基本面都利好鋅價。
2 月份宏觀面整體偏多，中國的信貸數據大幅超預期，而且中美貿易談判取得實質性進展，市場情緒受到提振，但是美國和歐元區的制造業 PMI 指數表現較差，外圍經濟下行壓力未見明顯改善。進入 3 月份，中國即將公布 1-2 月的房地產和基建投資數據，預期基建投資增速有望觸底反彈，而房地產新開工還將保持十位數增長，中國經濟宏觀經濟數據還將表現韌性支撐鋅價。同時中美貿易談判還未完全落定，隨着籤約峯會的到來，市場的謹慎情緒將增加。
預計 3 月份國內重啓去庫存，屆時國內外都將面臨低庫存風險，鋅價來自於基本面的支撐明顯增強，而宏觀層面在中國寬鬆貨幣政策和財政政策刺激下，將繼續保持良好氛圍，建議做多 ZN1905 合約，預計運行區間[21600,22600] 。
2019年3月建信期貨鋅月報
