關注需求持續性，主力關注23500壓力
【現貨】：2月27日，SMM0#鋅22990元/噸，環比-450元/噸，對主力-10元/噸，環比+15元/噸。
【供應】：2023年1月SMM中國精煉鋅產量爲51.12萬噸，環比減少1.46萬噸，同比減少0.64萬噸。略高於預期。當前原料供應充裕，冶煉利潤尚可，國內大型冶煉廠多維持高開工率。
【需求】：下遊節後陸續復工，需關注需求的持續性。2月24日當周，鍍鋅開工率79.92%，環比+1.5個百分點；壓鑄鋅合金開工率60.16%，環比-2.3個百分點；氧化鋅開工率61.6%，環比+0.5個百分點。
【庫存】：2月27日，國內鋅錠社會庫存18.34萬噸，較上周五+0.21萬噸；2月23日，LME鋅庫存約3.1萬噸，環比持平。
【邏輯】：美國1月PCE物價指數同比上漲5.4%，高於預期5%。剔除能源和食品的核心PCE 1月同比上漲4.7%，高於預期，其中消費者支出創2021年以來最大增幅。通脹放緩預期下滑，加息預期重燃，利空有色金屬。海外冶煉廠復工。國內原料供應寬裕，加工費上升明顯，3月鋅精礦加工費5050元/噸，冶煉利潤尚可，冶煉開工率上升。需求端，節後下遊復工，開工率大幅上升，但地產銷售仍難見起色，開發商資金短缺或限制下遊後續開工。預計短期主力上行空間有限，建議主力關注23500壓力，逢高試空，小止損。
【操作建議】：關注23500壓力，逢高試空，小止損
【觀點】：謹慎偏空
