供應上,國內冶煉廠加工費持續上調,煉廠生產積極性較高,很多地區冶煉廠追產及提產,加上新投產產能落地,產量釋放,國內存在較大過剩壓力。需求端,下遊開工穩步進行中,開工繼續上漲,但具體的終端訂單情況尚未有明顯增加,隨着終端陸續復產,訂單情況仍需時間驗證,同時因企業成品庫容有限,終端訂單若未能如期兌現,不排除倒逼企業減產的可能。低庫存的局面大概率還將延續,限制鋅價下行空間。總體上,短期宏觀樂觀情緒降溫,鋅市供強需弱現實持續,預計鋅價或將繼續表現震蕩走勢。