國內利好促短線反彈
【盤面回顧】強勢反彈，有色板塊整體走強。
【宏觀環境】國內方面，多省份公布2023年重大基建項目，以公路、鐵路、水利爲主要建設方向。證監會啓動不動產私募投資基金試點，支持不動產市場平穩健康發展。
【產業表現】歐洲Auby鋅冶煉廠宣布恢復生產，年產能16.5萬噸，天然氣電力佔比8%。當前歐洲天然氣價格和電力價格回落明顯，鋅冶煉廠有復產跡象，目前天然氣高依賴度地區未見復產。國內鋅礦儲備相對充足，短期偏鬆；冶煉端利潤較高，春節後至今周度產量不斷增加。需求端下遊開工和產量均上升，冷軋表需回升，但鍍鋅板卷庫存累增較快，後續需求恢復情況呈待觀察。庫存方面，周一鋅錠社庫錄得17.20萬噸，環比降0.67萬噸，累庫增速放緩；進交割，上期所倉單增加明顯，上期所周庫存增速較快；隨着結構的逐漸轉變，交倉意願明顯增加。當前庫存狀態來看，庫存水位不及往年同期，需求側將主導庫存變化。
【核心邏輯】中長期看，鋅供需雙增，但供給增加幅度預計將高於需求，尤其下半年投產較多，價格重心預計下移；但在3-4月，逢金三銀四，同時工程項目發力，近日政策端呈現利好，對於鋅價將有所支撐，預計下行之路相對波折。
【策略】保留中長期空單倉位擇機換月，等待後續2.4w附以上加倉機會。
