震蕩隔夜倫鋅小幅低開後反彈收中陽線。滬鋅晚間小幅低開後反彈收中陽線。基本面方面,海外庫存低位累積,但倫鋅現貨升水小幅走強,海外庫存絕對低位對鋅價長期支撐較強,後期關注庫存的持續變化。鋅礦進口補充下,國內外加工費偏寬鬆,1月鋅產量受節日影響環比小幅下滑,但2月產量冶煉產量增長趨態勢仍將維持不變。下遊需求大幅增加,國內庫存累積速度減緩。預計需求修復下,累庫速度放緩下,鋅價短期下跌空間有限。