內外走勢：今日倫鋅震蕩下滑，截止北京時間15:07，3個月倫鋅報2730美元/噸，日跌0.73%，於5日均線上方獲得支撐。滬鋅主力1904合約亦震蕩下滑，日內交投於21910-21685元/噸，尾盤收21745元/噸，較上一日收盤價跌0.39%；成交量40.7萬手，日減26368手；持倉22.9萬手，日減3920手。較SMM現貨基差擴至75元/噸；滬鋅1904-05月價差縮窄至265元/噸。
市場焦點：亞市美元指數震蕩微跌，承壓於40日均線下方，現交投於96.12，微跌0.02%。期間美國12月商品貿易逆差猛增至795億美元，創歷史新高，美元承壓。而中國官方制造業PMI連續三個月低於榮枯線，生產指數創10年新低。
現貨市場：2月28日SMM現貨1#鋅報價爲21770-21870元/噸，均價較上一交易日跌50元/噸。SMM報道，期鋅略有回落，加之今日月差進一步收窄，持貨商下調報價意願不強，然終端消費恢復緩慢，疊加高庫存施壓，現貨報價維持小貼水狀態。
倉單庫存：今日滬鋅倉單合計29017噸，較昨日增加583噸；庫存方面：截止2月27日，LME鋅庫存報69825噸，連降17日至1650噸，刷新2007年10月31日以來的庫存低位；同時，截止2月22日當周，上期所滬鋅庫存報105656噸，連增五周，創下2018年5月4日以來新高。
主力持倉：滬鋅主力1904合約前20名多頭持倉74981手，日減17手，空頭持倉78809手，日減1600手，多空交投謹慎。
行情研判：2月28日滬鋅主力1904合約震蕩下滑，延續區間盤整，多空交投謹慎。期間中國PMI經濟數據不佳，部分打壓有色金屬多頭積極性，但美元指數維持低位震蕩，對鋅價構成部分支撐。現貨方面，終端消費恢復緩慢，疊加高庫存施壓，現貨報價維持小貼水狀態，但LME鋅庫存續降。技術上，滬鋅主力價格持續於5日均線上方獲得支撐，但上行動力不足，關注22000元/噸一線阻力，預計短線仍延續區間震蕩。操作上，建議滬鋅1904主力合約可於22000-21600元/噸之間高拋低吸，止損各200元/噸。
