鋅錠供給充足，上方仍有壓力
1.核心邏輯：2023年1月SMM中國鋅精礦月度產量總計19.6萬噸，環比2022年12月下降9.61萬噸，同比2022年同期下降6.93萬噸。當前鋅礦及鋅冶煉廠生產利潤處於歷史偏高水平，短期國內礦供應充足，預計後續鋅錠供應同比增長。截至2月13日，SMM七地鋅錠庫存總量爲18.78萬噸，較上周一（2月6日）增加0.7萬噸，較上周五（2月10日）增加0.23萬噸，國內庫存錄增。原本年前市場對於國內經濟復蘇以及消費回暖情況的較好預期，目前暫時還未從消費上得到兌現。若國內供應釋放順暢，而國內節後需求復蘇緩慢，需警惕鋅價高位回落，但若需求復蘇超預期，鋅價短暫震蕩後或再度走高。
2.操作建議：可適當布局空單
3.風險因素：累庫幅度，供應增加
4.背景分析：
外盤市場：LME鋅隔夜收3097.5，55，1.81%
現貨市場：國內非交割品牌對2303合約報價集中於貼水300~貼水100元/噸區間；交割品牌與雲字早盤對2303合約報價集中於平水~升水300元/噸；雲錫品牌早盤2303合約報價集中於升水500~600元/噸，市場報價貨源穩定。
