原料鋅礦供應偏寬鬆,內外加工費仍處偏高水平,高利潤驅動下 1 月國內多數煉廠維持高開工運行,根據最新排產計劃,2 月環比減量縮減;歐洲天然氣期貨價格持續下跌,成本支撐減弱,2023 年海外煉廠仍有較高復產預期。需求方面,由於今年春節較往年提前,且終端企業及加工企業放假較徹底,年前下遊整體訂單差於往年。本周開始鍍鋅、壓鑄鋅合金開工率有所增加。宏觀樂觀情緒降溫,鋅市供強需弱現實持續,預計鋅價或表現偏弱震蕩走勢。