震蕩下行 價格中心緩慢下移
【盤面回顧】周四走勢偏弱，整體下行，夜盤回升；近端月間Contango結構，現貨貼水期貨。
【宏觀環境】美聯儲加息25bp，符合預期，並稱持續加息是適當的；鮑威爾稱加息工作尚未完成，整體聲明偏鷹。
【產業表現】年後基建項目和保交樓將依然是影響需求的關鍵；但當前鋅錠庫存累增較多，根據鋼聯數據，2月2日社庫錄得16.5萬噸，較周一增加1.86萬噸，同時上遊的高利潤的刺激下將保持高產能利用率，我們認爲雖然需求在年後將同環比有增，但增速將不及供給，庫存將繼續增加，但增速將有所放緩。
【核心邏輯】中長期看，鋅供需雙增，但供給增加幅度預計將高於需求，尤其下半年投產較多，價格重心預計下移。
【策略】空單繼續持有。
