冬季已經過半，但歐洲天然氣庫存依舊充沛，能源危機擔憂的消散令歐洲天然氣及電價延續震蕩回落，歐洲煉廠利潤轉正，存復產的預期。高利潤下煉廠維持高產量，12 月 SMM 中國精煉鋅產量爲52.58 萬噸，環比增加 0.11 萬噸或環比增加0.21%，同比增加 1.25 萬噸或 2.43%。春節前絕大多數合金企業均放假，僅有部分冶煉廠合金條線尚在生產，且今年合金企業春節平均放假天數略多於去年。大多合金企業計劃於初八-初十復工，還有部分合金企業計劃於元宵節後復工，計劃復產時間與去年類似。2月庫存累庫或超預期，主因當前礦端寬鬆且高利潤使上遊煉廠維持高產量，鋅價上方空間受限，但整體國內外宏觀預期樂觀支撐鋅價，鋅價將維持區間震蕩。
