周二鋅價衝高回落
【盤面回顧】周二盤面衝高回落，夜盤低開高走。
【宏觀環境】中國1月PMI數據公布，1月制造業PMI指數錄得50.1，非制造業商務活動PMI錄得54.4和綜合PMI產出指數錄得52.9，環比改善均非常明顯，經濟景氣度回升；目前市場對於經濟復蘇以及地產企穩有者較好的預期。關注即將公布的美國PMI數據、美聯儲利率決議以及非農報告。
【產業表現】年後基建項目和保交樓將依然是影響需求的關鍵；但當前鋅錠庫存累增較多，根據鋼聯數據，1月30日社庫錄得14.64萬噸，較節前增加5.63萬噸，同時上遊的高利潤的刺激下將保持高產能利用率，我們認爲雖然需求在年後將同環比有增，但增速將不及供給，庫存將繼續增加。從下遊的高頻數據來看，鍍鋅板卷和鋅合金等下遊庫存環比增加，但同比低於往年同期，關注節後訂單情況和企業復工開工情況。
【核心邏輯】中長期看，鋅供需雙增，但供給增加幅度預計將高於需求，尤其下半年投產較多，價格重心預計下移。
【策略】空單繼續持有。
