隔夜鋅價維持震蕩走勢,滬鋅主力2302合約收於24205元/噸,漲幅0.58%。昨日國內現貨市場,市場幾無成交,貼水繼續擴大,上海普通品牌報02貼水60。庫存方面,上周末國內繼續大幅累庫1.02萬噸,截止本周一SMM社會庫存8.93萬噸,今年春節前整體累庫速度高於往年;相反LME庫存連續兩周持續有較大幅降庫。供應方面,高利潤驅動下1月多數煉廠維持高開工運行;歐洲天然氣期貨價格持續下跌,成本支撐減弱,但目前海外煉廠暫無更多復產消息。需求方面,今年年前整體訂單少於往年,加上春節較早,下遊企業提早放假,上周下遊開工繼續大幅下行。整體上,弱現實下短期鋅價高位受壓,春節高累庫預期下,我們對滬鋅維持逢高空觀點。