上周五隔夜鋅價偏強運行，滬鋅主力2302合約收於24270元/噸，漲幅0.48%。上周國內現貨市場，鋅價衝高，貼水擴大，上海普通品牌報02-40。庫存方面，上周國內繼續有較大幅累庫，今年春節前整體累庫速度高於往年；相反LME庫存連續兩周持續有較大幅降庫。供應方面，12月國內精煉鋅產量升至52.58萬噸年內最高，但略不及預期，高利潤驅動下1月多數煉廠維持高開工運行；歐洲天然氣期貨價格持續下跌，成本支撐減弱，但目前海外煉廠暫無更多復產消息。需求方面，今年年前整體訂單少於往年，加上春節較早，下遊企業提早放假，上周下遊開工繼續大幅下行。整體上，由於對中國需求反彈的預期，近期外盤偏強運行，但實際或有較大預期差存在，我們對滬鋅維持逢高空觀點。
