基本面：供給方面，據Mysteel數據，本周鋅精礦港口庫存36.9萬噸，周環比增加7.2萬噸，鋅礦進口逐漸增加，礦端過剩逐漸傳導冶煉廠，冶煉廠利潤較高，導致今年春節減量較近幾年相比較小。需求方面，消費淡季，終端戶外施工減少，訂單下降，加上春節即將到來，企業順勢減停產檢修，放假停產增多，採購即將完成，累庫周期開啓。庫存上，國內外偏低，國內社會庫存開始累庫，春節將至，部分下遊大廠開始放假，市場採購力度有限，總體累庫趨勢不變。截止1月12日，LME精煉鋅庫存爲21125噸；截止2022年1月6日，上期所精煉鋅庫存爲24023噸。
持倉：滬鋅2302合約前20名多頭持倉44298手，減少3651手，空頭持倉54252手，減少3474手。
策略建議：鋅價再度反彈，關注上行壓力，節日臨近，輕倉過節。
風險因素：需求遠不及預期。
