行情回顧與操作建議
期市：滬鋅低位回升，開盤受北方限產消息以及歐洲制造業 PMI 不及預期影響一度跌至 5 日線附近，但很快市場恢復上漲，盤中受國內現貨升水下行以及累庫幅度略超預期影響，鋅價一度承壓，尾盤在整個市場風險情緒好轉帶動下，滬鋅快速拉漲，最終滬鋅 1904 合約漲 0.28%至 21680 元/噸，LME 鋅現貨升水下跌 6 至20.5 美元/噸
現貨：SMM0#鋅 SMM0#鋅 21690-21790 均價 21740 跌 70 元/噸，對 1903 合約升水跌 40 至 30 元/噸。上海 O 鋅對 1903 報升水 20-40 元/噸。天津 0#鋅對 1903 合約報升水 20-80 元/噸，廣東 0#鋅對 1904 合約報升水 50-60 元/噸。市場出貨增加，升水下行。
庫存：LME 庫存減少 2150 噸至 81100 噸；上期所倉單增加 75 至 28575 噸。我的有色社會庫存較周一增加 1.68 萬噸至 22.31 萬噸，保稅區庫存增加 0.27 萬噸至9.02 萬噸
操作建議：由於近期南方陰雨天氣持續時間長且北方出現重污染天氣下遊限產，市場對於今年的旺季需求預期打壓到低位，而從我的有色公布的周度鍍鋅產量數據可以看出，下遊恢復生產的態勢尚好，短期庫存季節性增長打壓現貨升水，但是從全球庫存絕對量來看，當前的庫存水平很低，LME 庫存持續下滑逼近 2007 年的底部，低庫存會使得鋅價波動彈性加大，由於 LME 的現貨升水未攀升，當前的價格還未完全反應低庫存風險，但隨着下遊集中開工，庫存風險發酵的只是時間問題。宏觀層面，中美貿易談判進入加速階段，周五以 A 股爲首的險資產全線大漲，顯示了市場情緒偏樂觀。整體上，對於鋅價依舊看多，5 日線支撐有效，以前高爲止盈點。
行業要聞
1. 上海 0#鋅主流成交 21700-21780 元/噸，雙燕成交於 21860-21930 元/噸，0#普通對 1903 合約報升水 20-40 元/噸，雙燕報升水 180-200 元/噸；1#主流成交於 21560-21640 元/噸。滬鋅 1903 合約盤中向下調整，早市收於 21670 元/噸。今日冶煉廠出貨正常，伴隨庫存季節性增長持續發生，市場以出貨爲主，早市報升水 40-50 元/噸左右，成交氛圍較差，接貨商等待意願較濃，隨後市場報價逐步下調至升水 30-40 元/噸左右，成交略有改善，已有聽聞低至 20元/噸左右成交價。進入第二交易時段，市場報價進一步下調至升水 20-30元/噸區間內，部分持貨商暫時離市觀望，市場交投氛圍略有降溫，下遊消費回暖仍較緩慢，整體成交一般，成交貨量較昨日變化不大。
2. 天津市場 0#鋅錠主流成交於 21680-22560 元/噸，0#普通品牌主流成交於21680-21780 元/噸，對 1903 合約升水 20 至 80 元/噸附近，較升水昨日基本持平，津市較滬市由貼水 20 元/噸左右轉至升水 20 元/噸左右。煉廠正常出貨，昨日低價貨源清出後，升水小幅返升，市場大多報在對滬鋅 1903 合約升水 20 元/噸至 80 元/噸附近。消費方面，部分下遊於今日備庫周末生產原料，疊加盤面下挫，按需採購爲主，整體成交稍有回暖，稍好於昨日。0#紫金，紅燁，百靈，秦鋅，馳宏等成交於 21680-21780 元/噸附近，1#紫金、馳宏，紅燁，西礦等成交 21630-21730 元/噸。
3. 廣東 0#鋅主流成交於 21600-21680 元/噸，粵市較滬市由昨日的貼水 110 元/噸附近收窄至貼水 80 元/噸附近。對滬鋅 1904 合約升水 50-60 元/噸附近，較昨日收窄了 10 元/噸左右。煉廠積極出貨以清庫存，市場出貨情緒不減，早間時段部分持貨商試水報在對滬鋅 1904 合約升水 80 元/噸附近，然難有成交，大多成交仍以均價平水爲主，進入第二交易時段，市場報價集中於對滬鋅 1904 合約升水 50-60 元/噸附近，升水較早間下調後，交投稍顯好轉，而持貨方調價空間較爲有限，成交僵持於此升貼水範疇。今日整體成交較昨天稍有好轉，但整體貨量仍相對有限。
