上周五隔夜鋅價維持低位震蕩,滬鋅主力2302合約收於23255元/噸,漲幅0.11%。上周國內現貨市場,華東地區節前補庫也進入尾聲,升水普遍下行,上海普通品牌報02+335。庫存方面,截止上周五國內社庫繼續小幅累庫0.4萬噸至6.72萬噸;然而LME庫存接連有較大幅降庫。供應方面,12月國內精煉鋅產量升至52.58萬噸年內最高,但略不及預期,高利潤驅動下1月多數煉廠維持高開工運行;歐洲天然氣期貨價格持續下跌,成本支撐減弱,但目前海外煉廠暫無更多復產消息。需求方面,今年由於疫情年前整體訂單較少,加上春節較早,下遊企業提早放假,上周已陸續開始停工,預計本周下遊開工繼續大幅下行。整體上,年底供增需減預期下,預計鋅價偏弱運行,關注下方支撐力度。