鋅價大幅走低，市場交易海外衰退預期。基本面，俄烏戰爭仍在膠着，歐洲天然氣和電價雖較年初高點已大幅下滑，但仍遠高於往年水平，對歐洲鋅冶煉產能普遍復產有較大的限制；月度經濟數據顯示海外主要經濟體經濟增速正在放緩，海外鋅消費持續回落中，但美國等海外經濟體亦表現出一些韌性，整體消費回落的速度較慢，LME鋅庫存延續緩慢去庫。國內方面，疫情放開初期，感染人數激增，12月制造業PMI進一步走低，預計隨着各主要城市感染高峯度過後，1月PMI可回暖，11月國內精煉鋅產量環比繼續走高，目前礦端相對充足，國產礦加工費連續上調至高位，進口礦經濟效益亦較好，煉廠利潤豐厚，提產意願高，預計年末及明年年初國內鋅冶煉產出可躍升至高位並保持；國內防疫政策徹底轉向，但也帶來短期內感染人數的激增，多重宏觀政策提振遠期消費預期，但中短期內消費回暖暫時沒有指望，下遊僅僅維持剛需採購。行情上，防疫政策轉向初期，全國感染人數激增，12月制造業PMI進一步走低，宏觀方面的利好政策雖然使得市場對遠期消費前景有所期待，但受消費淡季、各主要城市感染高峯尚未度過，及政策傳導時間等的影響，中短期消費回暖仍然沒有指望。供給端雖存放量預期，但尚未反映在庫存上，庫存仍維持在極低的位置，對鋅價形成一定的支撐，短期鋅價預計繼續區間震蕩，以高拋低吸，波段操作思路爲主。
