1. 供應：本周西北年冶煉產能10萬噸鋅冶煉廠恢復生產，另預計明年年初，河南金利10萬噸精煉鋅冶煉廠項目開始進入正式生產，整體來說國內供應環比增加。
2. 需求：本周鋅價自高位震蕩回落，下遊詢價積極性開始回暖，由於下遊企業原料庫存水平較低，預計下周鋅錠庫存累庫幅度相對有限。
3. 庫存：SMM社會庫存增加0.33萬噸至5.7萬噸，同比減少58%；上期所庫存增加0.22萬噸至2.26萬噸，同比減少69%；LME庫存減少0.06萬噸至3.66萬噸，同比減少78%。
4. 觀點：目前鋅基本面現實端進一步走弱，預計鋅將進入小累庫周期，後續或看到鋅基差進一步回落，短期鋅正套交易機會不多。
錫
1. 供應：國內錫礦供應維持偏緊格局，60%的錫礦加工費成交在11000~12000元/金屬噸，但礦緊尚未傳導到煉廠減產，國內錫錠供應平穩。
2. 需求：本周錫錠價格走低，下遊採購意願轉好，市場交投有所好轉。但下遊訂單目前環比走低，預計進入下周開始，部分企業將開始陸續放假。
3. 庫存：上期所庫存增加200噸至5896噸，同比增長338%；LME庫存減少135噸至3005噸，同比增加49%。
4. 觀點：錫目前維持區間震蕩，上下價格驅動的邏輯都不夠強烈，後續關注礦端緊張能否向煉廠減產傳導。
