宏觀主導,偏樂觀的情緒帶動鋅價震蕩走強。歐洲天氣轉冷,天然氣庫存轉降,能源價格低位反彈,鋅價或再獲成本支撐,煉廠復產也難一蹴而就。國內鋅錠產量擡升始終不順暢,主要原因還是在於雲川地區煉廠因限電減產、內蒙地區煉廠設備頻繁故障、陝桂湘等地不一而同地出現各種問題導致。下遊消處於淡季,下遊企業訂單不佳,開工率均環比下降。受高價鋅及疫情影響,部分企業順勢減產或提前放假。12月鋅價將呈現外強內弱,遠強近弱格局。考慮當前高加工費帶來的供應預期增量仍然未有效兌現,疊加宏觀因素引起的市場多頭情緒濃厚,預計短期內鋅價偏強震蕩。