供應寬鬆延續，上行動能有限
1.核心邏輯：2022年11月SMM中國精煉鋅產量爲52.47萬噸，部分企業產量超過前期預期，環比增加1.06萬噸或環比增加2.06%，同比增加0.52萬噸或0.99%。2022年1~11月精煉鋅累計產量爲545.2萬噸，累計同比去年同期減少2.16%。由於當前鋅冶煉廠利潤極高，同時鋅礦寬鬆格局將延續至明年。近月國內冶煉廠利潤空間較大，供應端對鋅價的支撐作用減弱。截至12.12日，SMM七地鋅錠庫存總量爲5.55萬噸，較上周五（12月9日）增加0.18萬噸，較上周一（12月5日）增加0.1萬噸。鍍鋅板塊迎來淡季疊加鋅價高位震蕩，下遊消費不佳，但低庫存仍能爲鋅價提供底部支撐。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：海外能源危機
4.背景分析：
外盤市場：LME鋅收3238.5，-80，-2.41%
現貨市場：天津市場0#鋅錠主流成交於25100~25220元/噸，紫金成交於25230-25340元/噸，葫蘆島報在30380元/噸，0#鋅普通對2301合約報升水340-380元/噸附近，紫金對2301合約報升水470-500元/噸附近，津市較滬市貼水10元/噸。
