鋅
重要資訊
春節歸來，三地鋅社會庫存增幅較大，較節前周五增加4.07萬噸，較節前周一增加5.4萬噸至17.1萬噸，滬粵津三地均錄得增加，增幅較爲明顯。
觀點
今日滬鋅收漲1.23%，上期所倉單29026噸。
LME鋅庫存93450減4550 噸。中美貿易談判釋放積極信號，提振金屬市場，倫鋅庫存下破10萬噸支撐鋅價反彈，不易追多等待高位沽空機會。
冶煉廠以出貨爲主，下遊消費恢復略有增加，但對市場貢獻量相對仍較少，整體市場成交一般，仍由貿易商貢獻主要成交量。
宏觀面，美國 CPI 數據連續 3 個月持平； 12 月零售銷售數據創 9 年最大降幅而 1 月工業數據則創一年半最差，整體顯示美國經濟略顯弱化跡象。金屬消費面臨較大壓力。特朗普對推遲貿易休戰最後期限持開放態度，市場邊際信心改善。統計局公布數據顯示，1月中國CPI、PPI雙雙不及預期，已連續兩月回落。至3月1日中美貿易談判的進展可能是本周市場的主要推動因素之一。市場還在關注美國政府停擺的相關消息和本周的經濟數據。
基本面，節後鋅庫存增幅較大，處於往年同期的高位，超過節前預期的累庫量僅爲30%-40%左右，今年增幅達 44.3%，而去年僅爲23.7%。受到非利潤因素限制，國內方面難有支撐，主要支撐來自於LME市場的低庫存風險。供需兩弱背景下，期鋅上行壓力較大。目前是很明顯的宏觀市，庫存低位推漲動能有限，但鋅低庫存運行邏輯仍然有效，爲發生極端行情提供基本面支持。 策略遠月合約空單可持，關鍵點位止盈，震蕩區間20000-22000。
鎳
重要資訊
中國汽車工業協會今日公布的數據顯示，中國1月份乘用車銷量爲202.11萬輛，同比下降17.71%，降幅較上月進一步擴大；環比下降9.5%。不過新能源車繼續表現出色。1月總計售出95700輛新能源汽車，同比增幅140%。 觀點宏觀面，中美新一輪貿易談判結束，但目前尚未有明確消息傳出。國內方面，1月新增貸款規模創新高，市場得到提振，有色金屬全面上漲。現貨方面，今日金川公司出廠價98000元/噸，跟隨市場價格波動，出貨積極，成交相對活躍，主流成交於98600-99300元/噸。基本面，短期供應變化不大，鎳鐵現貨依然偏緊，精煉鎳延續去庫存，節前由於市場備貨增加對鎳的需求，節後不鏽鋼逐漸結束檢修，需求重啓進程緩慢。雖現貨市場成交有一定好轉，但目前下遊復工情況較差，市場對下遊需求有一定擔憂，短期內回調的可能性增加。 策略滬鎳主力可逢高輕倉試空。
氧化鋁
重要資訊
2月17日有消息稱，俄鋁工人不願接受僅1%而不是15%的加薪。消息傳出後，俄鋁在圭亞那的俄羅斯鋁土礦公司管理層開始停工，談判仍在繼續。 觀點部分地區氧化鋁價格有小幅調整，市場消息山西氧化鋁現貨成交價格持續位於2800元/噸以下。目前氧化鋁成本偏高，部分氧化鋁廠受礦石影響進行減產。下遊電解鋁需求延續弱勢，鋁價持續低迷，春節前夕，市場受供需平衡影響，電解鋁的減產使得氧化鋁供應充裕，現貨價格逐漸回落。春節期間氧化鋁開工整體穩定，受貨運減少影響，工廠庫存累積。目前市場供應充足，貿易商謹慎觀望，預計氧化鋁市場弱勢運行。
