鋅價高位震蕩，關注上方壓力位
上周滬鋅主力期價震蕩重心小幅上移。宏觀面看，美國數據仍顯韌性，市場對美聯儲加息放緩預期降溫，同時對經濟衰退擔憂升溫，美元低位震蕩，金屬壓力尚可。國內政治局會議強調明年發展經濟及防疫政策進一步放鬆，帶動市場風險偏好回升。基本面看，歐洲氣溫轉冷，11月中旬以來能源價格止跌回升，對鋅成本支撐增強。同時，新星旗下法國煉廠維持關閉，市場對明年煉廠復產增量預期降溫。同時，LME庫存降至4萬噸以下，且注銷倉單佔比大幅攀升，帶動擠倉擔憂升溫。國內11月精煉鋅產量略超預期，且預計12月產量或達年內高點，供應增加逐步兌現。需求端看，下遊消費淡季下對高加鋅接受度價差，同時受環保及疫情影響用工，初端消費企業開工均回落，且部分企業計劃12月中下旬提前放假，消費偏態較明顯。
整體來看，海外仍在加息及經濟衰退間博弈，市場等待本周美聯儲利率會議。國內政策積極，市場情緒偏暖。產業端看，海外煉廠復產節奏較慢，國內供應增量如期兌現，但尚未反映在庫存上，內外低庫存支撐依然有效，但國內需求轉弱限制滬鋅上漲動力。短期鋅價或維持高位震蕩，上方關注壓力位附近表現。
