低庫存提供強支撐
【盤面回顧】周一鋅價小漲，夜盤跳開。
【產業表現】根據彭博資訊，Nyrstar宣布“鑑於當前充滿挑戰的市場環境”，將無限期關閉其位於法國的Auby鋅冶煉廠Auby冶煉廠，直到另行通知。LME鋅拉漲，滬鋅跳開。Auby冶煉廠去年10月因高企的能源價格將運行產能縮減50%，後在今年年初停產檢修。Auby年產能在16.5萬噸，目前的聲明並未帶來額外的產量縮減，但是對於明年歐洲市場的復產預期有所打擊，使得本就緊張的歐洲供給和庫存雪上加霜。但考慮到本身歐洲處於用電高峯季節，電價的上漲也在前期對於冬季供電情況的預期之中，本此消息在本就偏強運行的的走勢之中，才得以進一步推漲鋅價。
【核心邏輯】低庫存使得鋅價對於需求預期極度敏感，供給側的放量受到疫情、運輸等影響略不及預期，並且產量的釋放到庫存的積累也需要時間來兌現。根據平衡表測算，12月鋅庫存將依然維持低位去化的狀態，供需基本面短期偏強。海內外宏觀在12月也難有較大利空出現，鋅價12月將偏強運行。周一價格的回落更可能是短期偏強運行格局中的回調階段。
【策略觀點】短期可逢回調短多近月合約。
