滬鋅小幅回調,日內公布的中國 11 月官方制造業 PMI48,低於預期,但市場做多情緒仍較濃,鋅價跌幅有限;上海現貨升水微跌至500,寧波、天津、廣東對上海報 40、-200、-180,成交較差,現貨升水均回調;12-01 價差漲20 至205,LME0-3Back 結構擴大至 15;內外市場庫存不足 10 萬噸,低庫存對鋅價支撐強勁,而宏觀面在國內地產三支箭支撐下,市場快速扭轉對未來地產預期,中期需求偏樂觀,同時國內疫情封控擴大概率在下降,美元上行動力不足,預計鋅價將走強。