鋅市場來看，前期受環保影響暫時停產的四川冶煉廠已陸續復產，鋅精礦國產加工費繼續上行，整體冶煉利潤高位仍有望增加遠期供應。廣東地區壓鑄鋅行業由於疫情以及年末對鋅錠的採買積極性極低。其他市場現貨緊張局面亦有所緩解。鋅價下跌後現貨升水有所企穩但成交仍偏清淡，淡季及畏高效應較爲顯著。
海外方面，歐洲能源價格大幅回落，大幅緩解煉廠成本壓力，歐洲境內精煉鋅冶煉利潤轉正。
LME現貨對3月合約貼水維持在8美元/噸以內，整體顯性庫存極端低位，而能源價格回落以後歐洲地區供應和需求有望緩慢恢復，供需矛盾難有擴大，但亦不支持期鋅大幅回調。
總結：國內低庫存，消費疲弱矛盾不變，而鋅精礦加工費維持在高位，高利潤之下遠期供應增加預期尚存，基本面有望邊際走弱。LME轉爲貼水格局，但庫存極低亦不支持大幅回落。關注各種因素影響之下國內4季度產量是否能如期增加。明日23500-24000元/噸。
