周四滬鋅主力2301合約日內窄幅震蕩，夜間維持震蕩，期價收於23535元/噸，跌幅0.11%。倫鋅延續橫盤窄幅震蕩，收至2905.5美元/噸，跌幅0.03%。現貨市場:上海0#鋅對12合約升水440~460元/噸。貿易間交投清淡，升水相對穩定。歐洲央行會議紀要：擔心通脹在歐元區根深蒂固。IIF：明年經濟疲軟程度形同金融危機期間。德國計劃對光伏、離岸風電場、核電等部分清潔能源發電公司徵收90%的暴利稅。歐盟成員國未能就天然氣限價方案達成共識；歐盟或周五恢復俄油價格上限談判。國有大行密集爲房地產企業達成銀企合作協議並提供授信。整體看，美聯儲11月會議紀要偏鴿，美元延續偏弱運行，金屬上方壓力略減弱，國內金融地產16條實施，地產端有望修復，帶動市場情緒。產業端看，歐盟未就天然氣限價方案達成一致，歐洲天然氣盤中跌超7%，且未來兩周歐洲天然轉冷，俄羅斯也計劃減自烏克蘭的天然氣輸送，歐洲天然氣供需矛盾短期或加劇。不過新星11月有限復產，快於市場預期，歐洲冶煉供應端支撐減弱，但考慮到能源危機仍具不確定性，預計復產節奏相對偏慢。國內四川環保影響解除，煉廠復產，疊加加工費高企，利潤有保障下年度煉廠追產意願強烈，供應增加預期不改。需求端看，當前華南、華中氣溫尚可，戶外開工影響有限，消費表現出一定韌性，但後期天氣轉冷及疫情拖累，消費環比提振邊際將減弱，不過考慮到供應擾動因素，年底累庫風險不大。
短期看，美元偏弱運行，疊加現貨升水堅挺、低庫存、低倉單的現狀，給與鋅價下方支撐，但遠期供應增加及需求環比走弱的預期，限制鋅價上漲動力，多空因素交織下，鋅價再陷震蕩。近期月間價差收窄較明顯，但強現實的背景下跨月正套仍可關注。
操作建議：單邊觀望，跨期正套仍可關注
