疫情擴散，隔夜鋅價重心繼續小幅下移，逼近23500元/噸。全球鋅供需基本面，由於庫存充足，疊加暖冬，歐洲能源危機的緊迫性短期內得到緩解，天然氣和電價持續下滑，Nyrstar 位於荷蘭的 Budel 工廠將於 11 月在有限的基礎上恢復生產，不過歐洲鋅冶煉距離大範圍的復產尚有距離；另一方面，全球經濟增速放緩，全球制造業PMI連續兩個月落至榮枯線下，海外鋅消費持續回落。國內方面，9、10月精煉鋅產出雖略不及預期，但環比明顯恢復，此外，國內進口礦大量流入，進口礦、國產礦加工費持續上調，冶煉廠利潤明顯好轉，煉廠提產意願較強，近期一些擾動因素影響到煉廠產出，如四川環保檢查、青海疫情等，不過影響時間較短，程度較輕，預計四季度國內精煉鋅產出環比將持續放量；國內消費端，基建增速亮眼、家電亦較有韌性，總消費主要受房地產加速下滑的拖累，預計中短期內難有大的改觀，當前疫情對初端下遊開工率亦有一定程度的限制。
行情上，部分地區煉廠產出受環保及疫情等擾動，疊加疫情導致的貨運問題，庫存依舊小幅去庫，對鋅價構成支撐。不過，鋅價走高後，下遊成交走弱，且下遊開工亦受到疫情影響，在低庫存支撐下，預計短期鋅價跟隨宏觀情緒高位震蕩。中長期趨勢，預計鋅價重心隨着煉廠如預期放量而逐漸下移，可及時關注庫存等高頻數據變化。
