11月20日SMM 0#鋅錠均價24810元(130),1#鉛均價15450(-25);LME鋅庫存42700(-0.12%)噸,鉛庫存29625(+0%)噸;投資建議:上周五滬鋅上漲,夜盤上漲。上海市場現貨升水維穩,早間市場普通國產品牌報價對均價報至均價+10到-5元/噸,市場貿易商繼續積極出貨,早市開盤小幅拉漲震蕩,貿易商報盤出貨,現貨流通寬鬆,長單剛需詢價積極,升水較爲堅挺。基本面方面,俄羅斯天然氣減量,歐洲能源危機仍存,歐洲煉廠產量難以提升,國內冶煉廠鋅礦仍偏緊,鋅供給端短期維持偏緊,LME庫存及社會庫存偏低。中期來看,國內各項經濟數據回升,政府加大經濟刺激力度,基建向好,加大支持房地產政策,調整疫情管控政策,上周鋅錠社會庫存繼續出現下降。美元指數回落,宏觀氛圍緩和,操作上建議謹慎做多,注意24500附近壓力。