宏觀方面，隔夜美國10月零售銷售環比上升1.3%，創今年2月以來最高水平，預期1%，前值0%，零售強勁暗示美國需求強勁通脹可能比想象的頑固，美聯儲可能進一步提高明年加息終點利率，美債期限利差進一步倒掛可能導致市場重新擔憂衰退，包括有色在內的風險資產承壓。
鋅市場，國家統計局公布2022年10月中國鋅產量59.5萬噸，同比增9.4%；1-10月鋅產量累計值558萬噸，累計同比增0.8%。10月產量明顯提速。SMM調研四川地區鋅冶煉廠因環保停產，總計影響產能31萬噸，影響產量約900噸/天，預計煉廠將於本周末恢復生產。11月精煉鋅產量51.91萬噸，相比較停產前預估減少1.82萬噸。
鋅錠現貨來看，國內上海和天津地區鋅錠現貨升水延續下調，現貨成交有所改善，但鋅合金以及氧化鋅訂單仍不佳，整體消費仍處於相對低迷狀態。LME現貨對3月合約升水收窄至8美元/噸。
總結：鋅精礦加工費維持在高位，利潤有望刺激煉廠排產增量。但目前環保政策下產量增速仍面臨不確定性。海外供需矛盾沒有繼續深入，而國內低庫存延續，但消費疲弱矛盾不變，需關注各種因素影響之下國內4季度產量是否能如期增加。價格短期衝高以後有調整需求，今日24000-24500元/噸。
