受美元走弱，和低位庫存的支撐，上周鋅價嘗試上探。宏觀方面，美國10月CPI回落幅度超預期，下次議息會議上加息幅度將放緩的預期大增，國內最新防疫政策作出優化調整，整體宏觀情緒較好，推動商品、股市走高。全球鋅供需基本面，歐洲已儲備夠足夠過冬的天然氣，部分地區甚至出現庫容不足的局面，天然氣和電價持續下滑，Nyrstar 位於荷蘭的 Budel 工廠將於 11 月在有限的基礎上恢復生產，能源危機對歐洲鋅冶煉的限制稍現緩解跡象；另一方面，全球經濟增速放緩，全球制造業PMI落至榮枯線下，海外鋅消費亦回落。國內方面，繼6、7、8月的精煉鋅供給大幅下滑後，9、10月供給雖略不及預期，但環比明顯恢復，此外，國內進口礦大量流入，進口礦、國產礦加工費持續上調，冶煉廠利潤明顯好轉，這些均有利於煉廠增加供給，四季度國內精煉鋅供給有望持續釋放增量；國內消費端，基建增速亮眼、家電亦較有韌性，總消費主要受房地產加速下滑的拖累，預計中短期內難有大的改觀。
行情上，偏緊的現貨市場，極低的庫存和倉單，及火熱的宏觀情緒助推鋅價上探，不過，從現貨交易來看，鋅價拉升後成交即回落，下遊需求仍舊較爲疲軟，預計鋅價難以走出流暢的上行趨勢，短期預計高位震蕩，且後續冶煉端存放量預期，亦可壓制鋅價的上行空間；在冶煉端放量和需求端難顯著好轉的預期下，預計中長期鋅價重心將逐步走低。
