鋅價依舊有支撐。雖然國內春節期間下遊補庫超預期,但是從庫存絕對量來來看,當前全球鋅錠庫存(LME 庫存+國內社庫+保稅區庫存)僅 39 萬噸,而去年同期爲 65 萬噸,而且國內的冶煉產能短期也無法擴張,終端需求悲觀預期下基建一枝獨秀,整體判斷目前的低庫存支撐力仍在。不過本周的宏觀層面影響在加大,中美 1 月份經濟數據預計將走弱,同時中美再度開展貿易談判,市場情緒將轉謹慎,預計鋅價會小幅走弱,1903 合約底部支撐將在 21500 元/噸附近。