周一滬鋅主力2212合約開盤跳水，隨後止跌回升，夜間窄幅震蕩，期價收於23725元/噸，漲幅0.32%。倫鋅先抑後揚後震蕩，收至2880美元/噸，漲0.21%。現貨市場：上海0#鋅主流成交於24350-24860元/噸，對12合約升水1050-1200元/噸。鋅價上漲，市場對12月報價，然隨着出貨增多，升水小幅回落。IMF：全球通脹可能正在觸頂，但依然頑固，很難回落到2%的理想水平。歐洲央行多位官員呼籲不能停止加息。10月份，我國出口增長7%，進口增長6.8%，10月份出口增速較9月份進一步放緩。據SMM調研，截至本周一七地鋅錠庫存總量爲6.01萬噸，較上周五增加0.01萬噸。昨天LME鋅庫存減200噸至43850噸。基本面看，歐洲天然氣庫存填充率已達95%，但天氣預報顯示今年12月西北歐氣溫或偏冷，取暖旺季天然氣供給壓力仍存。近期天然氣及各國電價止跌企穩，但較高點已有較大跌幅，能源端對鋅價影響短期有所鈍化。國內看，11月內外加工費環比上漲，加之硫酸價格小幅上擡，煉廠利潤依然較豐厚，遠期供應增加預期較強。不過當前現貨維持偏緊，且在下遊逢低採購、部分地區疫情影響發貨下，帶動庫存再度下行至低位，低庫存支撐邏輯強化，跨月價差走擴。不過，下遊消費逐步轉淡，北方天氣轉涼影響終端施工，鍍鋅企業開工環比繼續回落；華南地區年前裝修較旺，帶動壓鑄鋅合金企業開工回升，但持續性難言樂觀；氧化鋅企業生產以穩爲主，部分出現利潤倒掛。整體看，市場預期美聯儲加息放緩，風險偏好擡升，美元指數延續跌勢，同時，國內低庫存支撐邏輯再度強化，短期宏觀及基本面有所共振，鋅價偏強運行。但在持續加息壓力下，美元尚未出現趨勢性回落，且國內遠期供應增加相對確定，疊加需求步入淡季，鋅價大方向仍以偏空看待。
操作建議：逢高沽空
