美聯儲政策出現轉向，宏觀壓力或暫緩。海外供應方面，歐洲天然氣價格隨止跌企穩，但短缺問題仍存，明年一季度供應壓力仍較大，離煉廠復產仍有距離。國內方面，近期進口礦利潤打開，大量進口補足，整體精煉鋅產量穩定回升。疫情的持續反復使得現實端的消費仍然略顯疲弱。同時高月差、高升水、高鋅價導致下遊節後採購意願極差。前期鋅錠去庫大多來源於出口窗口的開啓以及國內產量不及不去帶來的供需缺口，預計後市這種情況將逐漸扭轉。整體上，短期鋅價高位回落風險仍較大，建議區間震蕩對待，中長期下方支撐較強；關注月差回落帶來的跨期套利機會。
