基本面：美國第三季度實際GDP好於預期，結束了連續兩個季度下降的趨勢，美元提振。供給方面，歐洲儲存天然氣速度超預期，天然氣期價高位大幅度滑落，電價仍比較高，但能源衝突的悲觀情緒短期得到釋放，鋅價高成本支撐減弱；全球鋅礦產量有所提升，國內鋅礦進口仍是增長，增長速度變慢，而冶煉廠原料需求減弱，煉廠持謹慎態度剛需採購，國內礦端供應緊張局面緩解，長期爲鋅供應帶來增量，部分冶煉廠設備問題及常規檢修或導致精煉鋅產量無法如期釋放，海內外整體供應壓力不大。需求方面，多地疫情散發，運輸和生產受阻，下遊開工率下滑，部分地區需求也有影響，訂單下滑。庫存上，國內外偏低，近期國內外維持去庫趨勢。總的來說，需求端的壓力較大。截止2022年10月27日，LME精煉鋅庫存爲48175噸；截止2022年10月21日，上期所精煉鋅庫存爲57741噸。
持倉：滬鋅2212合約前20名多頭持倉78009手，增加669手，空頭持倉68104手，增加580手。
策略建議：需求預期抑制鋅價，短期或維持震蕩偏弱運行。
風險因素：需求遠不及預期。
