今日滬鋅價格走勢收十字星,暫時企穩,但是持倉量進一步大幅減少,滬鋅指數減倉1.64 萬手,多空均減倉觀望,空頭對擠倉擔憂,多頭擔心監管出手,滬鋅 2211 合約較周五收盤價張 35 元至 24675;宏觀方面,美聯儲官員表示 12 月加息或放緩,日本央行計劃出手幹預日元,英國首相辭職等因素疊加,海外對加息的抑制因素有所緩解,但是這並不影響趨勢,只是短期的毛刺;基本面方面,鋅市場流動性好轉,拋貨的增加,現貨升水及月差持續收窄,鋅錠的進口窗口再次關閉,市場傳聞此前進口窗口開啓期間有近萬噸的貨源或許後期流入國內,9 月份進出口數據公布,9 月份鋅錠出口0.93 萬噸,進口 0.45 萬噸,淨出口 0.48 萬噸;而加工費方面,本周加工費繼續上行,國產加工費環比上漲 50 至 4400 元/噸,進口 TC 上漲 5 美元至 265 美元/幹噸;現貨成交氛圍方面,今日基差大幅收窄,尤其是上海地區,基差崩塌,市場貨源流動性較好,貿易商出貨積極,下遊採購意願不足;社會庫存方面,今日三地庫存去化 0.22 萬噸,維持低位,LME 注銷倉單增加;交易策略方面,鋅最大的支撐在於低庫存及冶煉產能受到制約,但是如果後續進口增加或者國內冶煉利潤刺激一定產能的釋放,那麼產業端的邏輯就失去支撐,但是目前短期來看,支撐較強,宏觀情緒短期企穩,長期仍然爲維持下滑趨勢,對鋅價產生抑制,現貨市場氛圍弱勢,整體來看,鋅價仍然承壓,但是風險點也比較明顯,在於低庫存有擠倉的風險。