今日滬鋅價格衝高後大跌，主要邏輯在於多頭頭寸集中，出現多頭踩踏現象，此前在2210 合約擠倉結束後，現貨升水維持高位，庫存維持低位，單邊做多的頭寸及正套的頭寸繼續入場，導致月差及基差維持高位，頭寸較爲擁擠，但是目前較大的 BACK 結構導致冶煉廠保值意願較低，進口礦、精煉鋅等保值意願不足，市場缺乏可以收割的空頭，且絕對價格尤其是現貨價格逼近 2.6 萬元關口後，基本到達多頭心理價位，現貨大戶也出現拋售的局面，且從持倉量變動來看，增倉漲，減倉跌，價格與多頭節奏基本一致；此外，近幾日的價格上漲，下遊需求幾乎受到明顯的抑制，今日現貨升水大幅下調，且社會庫存持續累積，今日三地社會庫存較周一增 0.51 萬噸至 8.28 萬噸，綜上幾個因素，今日出現踩踏現象，從夜盤的大量增倉上漲到午後大量減倉下跌，截至收盤，滬鋅較昨日收盤價跌 460 元/噸至 24640，而今日最高價 25650 元/噸；交易策略方面，當前因交易屬性的因素價格大幅回落，庫存增加和現貨疲軟促使市場情緒降溫，後市能否持續回調需要看到後續庫存能否持續累積，否則低庫存難改的情況下，擠倉情緒還會卷土重來。
