10月20日SMM 0#鋅錠均價25820元(170),1#鉛均價15175(0);LME鋅庫存50925(-0.54%)噸,鉛庫存29225(-2.01%)噸;投資建議:昨日滬鋅上漲,夜盤上漲。倉單流入市場,市場現貨寬鬆,升水回落迅速,早間市場普通國產品牌報價以升貼水均價升水10-50元附近,市場跟盤11報780-850元/噸。0#雙燕、會澤對2211合約升水850-1000元/噸出貨。昨日市場貿易商出貨積極,報價積極。基本面方面,俄羅斯天然氣減量,歐洲能源危機仍存,歐洲煉廠產量難以提升,國內冶煉廠鋅礦仍偏緊,鋅供給端短期維持偏緊,LME庫存及社會庫存偏低。中期來看,國內各項經濟數據回升,政府加大經濟刺激力度,基建向好疊加房地產政策轉變,上周鋅錠社會庫存出現回升,或因節日影響。短期美元影響減弱,操作上建議做多。