宏觀：2022年10月13日，美國勞工部統計局公布9月美國CPI數據：美國9月CPI同比增加8.2%， 前值8.3%，市場預期8.1%；核心CPI同比增6.6%， 前值6.3%，市場預期6.5%。 策略：美國9月通脹數據超預期，對美聯儲的加息預期進一步收緊，美元指數有繼續衝高的動力，宏觀方面的壓力有所加大。基本面方面，國內短期內高升水，低庫存局面延續，擠倉風險仍在。歐洲仍處在能源危機中，當地精煉鋅冶煉受到嚴重限制，據各方消息,俄對歐洲天然氣輸入已降低至7.5%，歐洲目前已儲備足夠度過今年冬天的天然氣，因此歐洲短期內能源崩盤的概率較低，不過經過一個冬天的消耗後，儲備量將僅剩25%-30%，若仍無新的補充渠道，明年歐洲的能源短缺局面或將進一步升級；另一方面，在海外整體宏觀經濟增速放緩的大勢下，海外精煉鋅消費亦回落，LME庫存低位持穩。
國內方面，6、7、8月供給大幅下滑，庫存大幅去庫，升水大幅走高，對內盤鋅價形成有力支撐，促進滬倫比擡升，不過不同於歐洲冶煉廠所受限制，國內冶煉下滑應當是短期行爲，步入第四季度，預計國內供給端將漸漸恢復至正常水平，加工費上調、進口礦加量流入均有助於國內冶煉恢復；國內消費端，基建增速亮眼、家電亦較有韌性，總消費主要受房地產加速下滑的拖累，預計中短期內難有大的改觀。
行情上，短期受現貨偏緊的影響，高價鋅受支撐，後續重點關注國內冶煉的恢復情況，若能如預期恢復，則有補跌前期外盤鋅價跌幅的動力，另外，注意鋅月間價差縮小回歸帶來的跨月套利機會。
2022年第42周美爾雅期貨鋅周報
