主力關注25000壓力
【現貨】：10月11日，SMM0#鋅25850元/噸，環比+650元/噸，對主力升水1200元/噸，環比+150元/噸。
【宏觀】：央行發布數據，9月末,廣義貨幣(M2)餘額262.66萬億元,同比增長12.1%,增速比上月末低0.1個百分點,比上年同期高3.8個百分點。各項數據均超預期。
【供應】： SMM 2022年8月SMM中國精煉鋅產量爲46.27萬噸，遠不及前期預期，環比減少1.32萬噸或環比減少2.77%，同比減少4.62萬噸。原料緊張使冶煉利潤持續走低，或對價格形成階段性支撐。川渝地區因限電減停產能陸續恢復。當前雲南部分鋅冶煉廠已經開始限電，單月影響量在3000噸左右。
【需求】：9月30日當周，鍍鋅開工率64.38%，環比-8.25個百分點；壓鑄鋅合金開工率50.86%，環比-2.56個百分點；氧化鋅開工率62.3%，環比+3.5個百分點。
【庫存】：10月10日，國內鋅錠社會庫存8.47萬噸，較上周六+0.77萬噸。
【邏輯】：二十大前環保趨嚴，或限制上遊開採。進口原料補充，原料內緊外鬆格局小幅改善。同時硫酸價格下滑，侵蝕冶煉利潤。歐洲能源危機持續，但同時需求下滑。主力關注25000壓力
【操作建議】：區間震蕩，暫觀望
【短期觀點】：中性
