鋅
受宏觀方面政策面偏強影響鋅價回落動能不足，上周LME鋅價持續走高，滬期鋅震蕩偏強。
基本面保持不變：1月精鋅礦加工費進一步上調，煉廠分享利潤至6700元/噸附近高位，但煉廠瓶頸尚難解決，開工率同比下降。
冬季季節性消費淡季，下遊陸續放假，消費更弱。庫存也進入季節性累庫的關節階段。
邏輯：宏觀偏強引導鋅價上漲，預期利好鋅價高位震蕩
建議：觀望或短線1903合約輕倉空單開倉；BACK結構持續，賣近買遠跨期套利配置中，繼續持有。
鉛
宏觀偏強，隔夜滬期小幅走高。
基本面LME鉛持續貼水，進口維持較高盈利，但是進口量極少，鉛庫存處於較低水平；再生鉛與原生鉛價持平，下遊新能源鋰電池近期業績增長擠佔鉛電池市場份額，對鉛的需求持續下降，消費淡季需求明顯下降，國內鉛煉廠開工率持續下調，中長期整體仍呈現供需雙弱。
邏輯：消費疲勢，下遊開工較低。反彈有限。
策略：短線1902合約多單減倉持有，觀望。
