宏觀：9月15日，六大國有大行宣布下調定期存款利率，降幅普遍在10—15個基點。此次下調後，工商銀行、農業銀行、中r
國銀行、建設銀行、交通銀行五大行存款利率一致，三個月、六個月、一年期、二年期、三年期、五年期定期存款利率分r
別爲1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.60%、2.65%；郵儲銀行下調後半年期、一年期存款利率略高於其他五大行，分別爲r
1.46%、1.68%，其餘存款利率與五大行一致 。
策略：根據SMM，截至9月16日，國產鋅精礦加工費報3950元/噸，進口礦加工費報220美元/噸，環比上周持平。美國cpi數r 據回落不及預期，引發市場對美聯儲加大加息力度的隱憂，甚至認爲存在一次性加息100bp的可能，基本金屬宏觀承壓；另r 一方面，鋅基本面在有色金屬中偏強，歐洲能源危機顯著限制當地精煉鋅供應，且在中短期內看不到能源危機有緩解的希r 望，國內煉廠由於檢修等的影響，6、7、8連續三月供應量縮減，致使庫存下滑、現貨偏緊、升水大幅走高。宏觀壓力與基r 本面並存下，鋅價偏震蕩走勢，下周主要關注9月21日的美聯儲最終加息數據落地，隨着檢修結束，國內煉廠預計9月產出r 環比提升，但短期內供應偏緊的局面不會改變，海外消費端呈走弱之勢，國內基建投資創新高，但房地產仍在下滑，對國r 內總需求拖累較大。
綜合而言，鋅供應偏緊的基本面格局不改，行情或主要取決於宏觀，下周走勢或震蕩偏強，但在長期r 趨勢上，貨幣緊縮周期及國內外的疲軟消費，對鋅價的上方空間不應有過多的期待。
2022年第38周美爾雅期貨鋅周報
