長期趨勢確認 短期庫存支撐宏觀:英國、英國、歐洲、澳洲等幾大經濟體均在加息路上,央行發言偏鷹,全球流動性收緊,市場預期9月美國加息75bp概率爲90%左右。歐洲能源危機雖未解決,但因歐洲國家天然氣儲氣進度較好,冬季天然氣短缺的可能性降低;同時歐洲國家召開能源緊急會議,近期將推出一系列能源問題應對措施,預計未來歐洲能源問題對鋅價的支撐作用減弱。供需基本面:8月國內冶煉廠檢修後復產產量不及預期,同時下遊主要需求端鍍鋅的開工率、產量環比不斷改善,導致國內社庫快速去庫,上周庫存去20%左右。當前社會庫存僅8.57萬噸,預計在“金九銀十”以及政策引導下,9月即使冶煉廠復產後產量大幅增加,庫存也易減難增。短期,低庫存將對鋅價提供支撐。策略: “衰退預期”的博弈在“75”bp佔據壓倒性優勢後暫時告一段落;在此次反轉之後,鋅價長期向下的趨勢進一步確認;但短期低庫存、“金九銀十”和政策發力將對鋅價提供支撐。短期鋅價預計寬幅震蕩,建議短期逢低做月間正套,長期逢高布空遠月合約。內外盤反套上周繼續大幅上修,可以擇機部分止盈。