近期市場風險情緒明顯回升,主因爲中美貿易談判的預期好轉。同時,國內採取積極政策和措施拉動經濟的預期引導市場走勢,這抵消了的中國主要宏觀數據不佳帶來的利空。我們認爲,基本金屬目前仍處於淡季背景下,春節前期貿易商累庫積極性不高,現貨升水明顯下降就是最好的佐證。但在極低庫存以及現貨加工費高企下,足見市場對於階段性供需結構矛盾預期的擔憂,鋅價尤其領跑基本金屬。技術層面看,目前鋅價夯實 20000 一線重要整數關口支撐後,短期強勢特徵明顯,但在21500 一線存的前期密集成交區和下降趨勢線附近可能遇到一定阻力,後期如果宏觀因素繼續改善,將有望測試 23000 一線前期高點,但整體震幅加大。建議投資者繼續關注下周一中國官方宏觀經濟數據,以及下周 22-25 日的 2019 年達沃斯世界經濟論壇即將開幕。