操作建議
對衝策略:買銅空鋅比值 2.5 以下可分批介入。
單邊策略:謹慎買入。
邏輯與驅動
本周滬鋅下跌,歐美加息降通脹,宏觀面打壓鋅價,高溫限電緩解,國內煉廠影響減小,短期導致滬鋅出現回調。
現貨庫存方面,截止到 9 月 1 日全國鋅錠社會庫存爲 11.11 萬噸,環比上周四下降 0.25 萬噸。進口鋅精礦加工費爲 210 美元/噸,上漲 10 美元/噸,北方國產礦加工費 4100 元/噸,上漲 300 元,南方國產礦加工費 3600 元/噸,上漲 100 元,由於前期冶煉的減產、硫酸的下跌以及鋅價的回落,冶煉廠原料庫存增加後,短期挺價加工費。目前海外能源問題尚未解決,需關注海外煉廠的生產情況。
短期宏觀面與基本面博弈,本周鋅社會庫存繼續出現下降,預計下周鋅價偏震蕩。
風險提示
1、 歐洲能源危機。
本周關注
1、中國 8 月進出口及貨幣數據。