一、本周觀點
1、近期宏觀氛圍較爲偏暖，市場預期美聯儲在19年加息放緩
2、此外，中美貿易談判也坎坷向好，寬慰市場情緒
3、接近春節長假，國內消費已逐步進入放假狀態，即期消費階段性停滯，庫存緩慢積累
4、但是，冶煉由於搬遷及環保和意外檢修等問題，即使在高利潤的刺激下也無法一季度釋放更多產量，這就使得Q1庫存積累遠低於往年
5、目前市場各方靜待矛盾演變：供應問題的解決與消費的回歸哪個率先到來；目前而言，鋅價難以擺脫窄幅震蕩的格局，滬鋅主力1903合約核心運行區域21000-22000元/噸，倫鋅核心運行趨於2500-2600美元/噸
二、重要數據
1）產量：12月國內重點冶煉企業開工率72.72%，較上月下降1個百分點2）TC：鋅精礦加工費與上周持平，國產鋅精礦加工費成交於5450-6050元/噸，進口鋅精礦加工費在180-200美元/噸
3）現貨：上海市場現貨對1902合約由升水870-900元/噸下降至180-250元/噸。廣東市場同樣如此，對1903合約升水自900元/噸下降至600元/噸
4）比值：三月比值在8.17-8.2之間，實物進口維持在盈利平衡附近；由於春節假期在即，盡管進口達到盈利水平，實際發生的進口也相對較少
5）庫存：倫鋅庫存下降5150噸至12.2萬噸；國內社會庫存增加0.25萬噸至10.72萬噸，保稅庫庫存增加6000噸至8.6萬噸，顯性庫存統計31.52萬噸；較上周增加0.37萬噸，較去年同期46.71萬噸下降15.19萬噸。
6）資金：滬鋅倉量略有增加，自上周的44萬手增加至48萬手附近。
三、操作建議
1、SHFE買近拋遠可考慮平倉
接近年關 市場各方靜待矛盾演變
