內外走勢：今日倫鋅承壓走弱，截止北京時間15:05，3個月LME鋅報2495美元/噸，日跌0.36%。同時，滬鋅主力1903合約震蕩微漲，日內交投於20960-20745元/噸，觸及12月21日以來新高，收盤報20885元/噸，較上一交易日微漲0.12%；成交量日減14.9萬至51.7萬手；持倉日減1956至23.7萬手，結束三連增；較SMM鋅現貨基差縮窄至605元/噸；滬鋅1902-03月價差縮窄至285元/噸。
市場焦點：亞市美元指數小幅走高，上方測試20日均線壓力，現交投於96.122，微漲0.07%。期間美聯儲褐皮書顯示美國大多數地區的經濟溫和增長，提振美元指數走高。而英國首相梅贏得信任投票，開啓跨黨派脫歐談判，同時媒體稱歐盟願將英國脫歐推遲甚至到2020年下旬，脫歐風險持續。而國內宏觀向好，李克強要求實施好普惠性和結構性減稅降費。鋅市行業資訊方面，WBMS公布最新報告顯示，2018年1-11月全球鋅市供應過剩6.51萬噸，2017年整年供應短缺43.8萬噸，顯示鋅市供應由短期轉爲過剩。
現貨市場：1月17日SMM現貨0#鋅報價爲21440-21540元/噸，均價較上一交易日跌40元/噸。SMM報道，冶煉廠積極出貨，市場流動性轉好，而下遊實際消費轉弱明顯，貿易商間交投貢獻主要市場，市場成交氛圍一般，成交貨量尚可。進入第二交易時段，現貨升水企穩，市場活躍度改善，前期觀望接貨商陸續入市採購，然早市交易結束後市場出貨商減少，現貨升水恢復性反彈，但部分接貨商仍有等待意願，成交並未顯著轉好。
倉單庫存：今日滬鋅倉單合計4707噸，日減24噸；庫存方面：截止1月16日，LME鋅庫存報124200噸，日減1375噸，連降13日再創2018年12月17日以來新低；同時，截止1月11日當周，上期所滬鋅庫存報26942噸，周減956噸，仍處於歷史低點附近。
主力持倉：滬鋅主力1903合約前20名多頭持倉85862手，日減503手，空頭持倉70577手，日增93手，多頭持倉小幅下降。
行情研判：1月17日滬鋅主力1903合約震蕩微漲，多空交投謹慎。期間受國內宏觀利好提振，但美元指數震蕩走高打壓，漲幅受限。基本面上，鋅兩市低庫存構成支撐，表現較爲堅挺。技術面，滬鋅主力於均線組上方運行，而MACD紅柱變長，但上方承壓於21000關口，預計短期仍有望震蕩偏多。操作上，建議滬鋅主力1903合約可背靠20600元/噸之上逢低多，入場參考20850元/噸，目標關注21000元/噸。
