截至本周一(8月22日),SMM七地鋅錠庫存總量爲12.6萬噸,較上周一(8月15日)減少11600噸,較上周五(8月19日)減少6200噸,國內庫存錄減。天津地區自上周開始的高升水吸引部分原發往上海的冶煉廠對天津發貨,到貨大幅減少,下遊接貨基本正常,導致庫存大幅錄減。而內蒙地區冶煉廠短期恢復概率較低,支撐國內現貨升水,進而月差或將在高位震蕩。內外比價方面,滬倫比大幅下行的根本在於海外能源導致的供應端大幅減少,市場判斷海外的緊缺程度將遠高於國內,後續比價能否修復的根本還是在於海外能源的修復情況。