宏觀：8月10日，美國勞工部公布7月CPI數據：CPI同比增長8.5%，預期8.7%，前值9.1%；季調CPI環比增長0%，預期0.2%，前值1.3%。通脹數據低於預期，美國通脹壓力現緩解跡象。8月12日，人民銀行發布2022年7月金融統計數據報告。數據顯示，7月份人民幣貸款增加6790億元，同比少增4042億元。7月社會融資規模增量爲7561億元，比上年同期少3191億元。總體來看，7月份新增信貸、社融規模增量數據不及市場預期。
基本面：截止8月12日，根據SMM，進口礦加工費報175美元/噸，環比上調10美元/噸，國產礦加工費報3850元/噸，環比再上調50元/噸。冶煉端，嘉能可發出警告，能源危機對歐洲精煉鋅供應正在形成實質性威脅，除早已在上年四季度就已關閉了一座冶煉廠外，嘉能可在歐洲的其它冶煉廠當前正承受巨大的能源成本壓力，冶煉項目幾乎沒有利潤。國內一方面進口礦加量流入，國產礦加工費上調，冶煉廠計劃產量上調，另一方面，利潤主要貢獻項目即副產品硫酸的價格下跌，不過爲了完成全年的生產計劃，國內煉廠下半年的精鋅供應邊際上應該會有一些增量。消費端，全球經濟增速預期進一步下滑，俄烏戰爭、高通脹及大幅加息下，海外經濟體陷入衰退預期較濃，海外消費面臨回落。國內盡管存穩增長預期，基建數據較爲亮眼，但房地產依舊快速下滑，對國內需求的回暖程度不宜過於樂觀。
策略：歐洲能源危機進一步緊迫，嘉能可發出警告，能源危機正在對歐洲精煉鋅供應構成實質性威脅，歐洲產能有進一步受限的可能。國內檢修產能漸漸復產，但由於硫酸價格大幅下滑，冶煉利潤較差。消費端，國內外消費均較爲疲軟，國內7月社融遠低於預期，對消費回暖不宜過於樂觀。總體而言，基本面多空交織，下周行情或趨向於高位震蕩。
2022年第33周美爾雅期貨鋅周報
