能源風險持續幹擾供應，多單 23500 止損
【現貨】：8月11日，SMM0#鋅25640元/噸，環比+420元/噸，對主力升水420元/噸，環比持平。
【行業】：近日，嘉能可表示歐洲能源危機對供應構成重大威脅，公司今年的金屬產量大幅下降。當前的能源價格高位使公司歐洲冶煉廠利潤微薄。
【供應】：2022 年 7 月 SMM 中國精煉鋅產量爲 47.59 萬噸，不及前期預期，環比下降 2.57%，同比下降 7.63%。2022 年 1~7 月精煉鋅累計產量爲 344.7 萬噸，累計同比下降 2.44%。原料緊張使冶煉利潤持續走低，或對價格形成階段性支撐。
【需求】：8 月 5 日當周，鍍鋅開工率 69.16%，環比-0.92 個百分點；壓鑄鋅合金開工率 43.91%，環比-3.9 個百分點；氧化鋅開工率 54.5%，環比-0.6 個百分點。
【庫存】：8 月 8 日，國內七地社會庫存 13.66 萬噸，較上周五+0.22 萬噸；8月11日，LME 鋅庫存74600噸，環比+500噸。
【邏輯】：當前國內原料供應持續緊張，加工費低位；同時硫酸價格下滑，導致冶煉利潤不佳，煉廠多保持較低開工率。歐洲能源危機持續。庫存方面，海內外庫存低位。與此同時，7 月美國CPI同比增長8.5%，低於前值和預期，加息預期降溫。
【操作建議】：多單持有，23500 止損
【短期觀點】：謹慎偏多
