昨日鋅價偏強震蕩。宏觀方面，美國7月CPI、核心CPI增速雙雙回落，美國7月CPI同比上漲8.5%，好於市場預期的8.7%，較前值的9.1%大幅回落60個基點；核心CPI同比上漲5.9%，好於市場預期的6.1%，與前值持平；核心通脹環比上漲0.3%，好於市場預期的0.5%，較前值0.7%大幅回落。通脹進程放緩，市場對後續大幅加息的預期有所減弱。海外方面，俄羅斯對歐洲能源的供給存在不確定性，疊加近期歐洲多國高溫酷暑天氣影響，導致歐洲天然氣和電力價格仍處於高位，需關注海外煉廠的生產情況。國內維持供需雙弱格局。供應方面，預計八月鋅錠產量環比或有所回升，但考慮到副產品硫酸價格相對較低，陝西地區因控制虧損或放緩復產節奏，仍需關注利潤虧損對煉廠生產的影響。需求方面，近期國內消費延續弱勢，下遊開工率持續處於低位。價格方面，當前全球鋅錠庫存水平仍處於低位去化狀態，加之海內外冶煉廠利潤空間較爲有限，鋅價下方有一定支撐，但由於國內下遊消費面韌性相對不足，單邊上建議以觀望爲主，需關注後續消費復蘇情況。
策略
單邊：中性，短期或偏強震蕩。套利：內外反套。
風險
1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。
